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2018.11.16东方汇金晨会纪要
来源:东方汇金 浏览次数:59 日期:2018-11-16

北京快三助手 www.higfl.com 宏观

 

国务院发布学前教育深化改革规范发展意见 ;商务部发言人:中美双方经贸领域高层接触已恢复;商务部:加快推进上海自贸区扩容工作 适时向社会公布;四大行成立理财子公司,可投A股;上交所:推进科创板制度设计 无首批挂牌企业名单;发改委:目前没有提出过“将汽车购置税减半”的建议;隔夜外盘:美股探底回升纳指涨超1.7%,美元跌破97关口,英镑兑美元大跌;油价收涨。

股指期货

 

周四的走势强于我们的预期,没有延续前一交易日的调整走势,而是震荡上扬,主要指数均中阳报收,盘面上再现百股涨停,并出现权重股与中小盘股、蓝筹股与题材股齐涨的良好态势,美中不足的是,两市成交环比萎缩,不过好在依然保持在4000亿元以上,仍为近期高位,9月下旬以来,成交创地量后逐步放量,有抄底资金入场?;赏ê蜕罟赏ū鄙献式鸫蠓魅?8亿元,经过上一交易日的短暂流出后再度大幅流入。期指跟随现指重拾涨势,其中IC呈现出明显的近弱远强的格局。收盘总持仓方面,经过周三的大幅减仓后,周四近IF增仓超过千手,其他变化不大。我们一直提及,若2月份以来的跌势结束,最好期指收盘总持仓先明显减仓,周三大幅减仓、周四整体没有大幅增仓是好兆头,但持续性仍需继续观察。技术上,创业板指连续三个交易日站上60日线,有突破迹象,但上证综指依然承压于60日线,今年2月份下跌以来,上证综指每次反弹均未有效突破60日线,60日线的压力不容忽视。消息面上,国内10月宏观经济数据公布完毕,投资有企稳回升迹象,但整体经济下行压力明显,尤其是社融和新增信贷的大幅下降,显示社会有效需求的不足,这也是10月下旬以来大量稳经济政策尤其是解决民企困难的政策陆续出台的重要原因。

结论:反弹趋势未变,但强技术压力下,不易追涨,暂且观望为主。

国债期货

 

周四央行公告,受税期、中央国库现金管理到期等因素影响,银行体系流动性总量有所下降,但仍处于合理充裕水平,11月15日不开展逆回购操作。当日有1200亿元国库现金定存到期,无逆回购到期。今年以来,央行已有6次暂停逆回购超过半月,通过定向降准释放中长期流动性的次数却较往年明显增多,“收短放长”的行为背后,体现了央行缓解银行流动性管理压力,引导金融机构实现信用扩张,逐步降低企业融资成本的政策意图。

资金面整体维持宽松,货币市场利率涨跌互现。数据疲弱构成的情绪提振仍有延续,现券市场利率债收益率午后小幅下行,临近收盘下行幅度扩大,早间近乎持稳。10年期国债期货主力合约涨0.1%,5年期主力合约涨0.06%,2年期收平。技术上看,国债期货继续保持强势,各技术指标显示多头强势上攻信号,短期继续看好。

结论:关注10债主连能否站稳96.5压力水平,如果有效站稳,短期上方仍有空间。

 

 

棉花

 

消息面上,需要谨慎关注目前市场开始发酵的新疆产量可能低于预期的调研报告,目前消息称新疆南疆可能比之前预估产量低20万吨左右。目前公布的棉花商业库存大幅增加(去年绝对数增加108,今年131万吨),工业库存数据方面,同比小幅下降,纱线和坯布库存增加。现货方面,北疆机采棉花价格近期有所反弹;基差方面,基差在极值附近震荡;南疆棉花价格维持偏高;旧棉仓单在一月前需全部换手,需关注仓单流出速度,新棉仓单开始陆续入库;盘面价格维持震荡走势,目前国际棉花价格(参照美棉)按滑准税测算进口价格高于国内市场,在目前价差情况下滑准税配额难以形成实质进口,有利于国内棉花去库存;棉纱利润在原材料下跌后尚可,数据显示纱线库存目前并未有太大累积,工厂采取降价去库存策略;后期产业方面利空相对有限,主要关注来自宏观特别是关税措施导致的贸易战对心态影响和股市走势对市场情绪的影响。

操作建议:部分基差贸易商现货棉花销量过半;棉花在1月关税落地和仓单交割换手之前维持弱势;目前价格水平上,现货生产企业可以关注基差报价,挑选适合企业的现货进行点价交易;中线交易者建议控制好仓位,跟踪5月合约多头机会;套利盘(现货背景最佳)可反复关注15合约800价差空头机会,700左右价差平仓;59合约关注靠近600价差的空头机会。

白糖

 

隔夜原糖震荡收阴,3月合约收于12.64,跌0.06,跌幅0.47%?;久?,印度产量低于预期,消息称印度因干旱和虫灾导致甘蔗产量下降,糖产量预计较之前预期降低7.4%,部分机构纷纷下调印度产量预期,国际糖业组织周四大幅下调2018/19年吨供应过剩预期至217万吨,远低于8月预估的675万吨。

郑糖昨日继续震荡收星,主力合约1901收于5006,涨5,涨幅0.10%,夜盘大幅走高,收于5028元/吨。现货市场,总体成交一般,制糖集团报价稳中有跌,广西南华车板下调30元,云南南华昆明下调10元,加工糖价基本稳定。现货走弱,主要是下周广西主产区将开启新榨季,降价出清陈糖,后市重点关注新糖报价及甘蔗收割价对盘面产生的影响,操作上建议暂时观望。

结论:原糖震荡企稳,郑糖夜盘反弹走高,广西糖开榨在即,需重点关注新糖报价和甘蔗收割价,操作上建议暂时观望。

豆粕

 

隔夜美豆期货价格收高,受助于中美恢复贸易磋商希望重燃。昨日有消息称中国已经对美国广泛贸易改革的要求作出了书面回应,这提振了对中美贸易关系缓和的乐观预期。昨日沿海豆粕价格3170-3280元/吨一线,跌20-50元/吨。国内沿海一级豆油主流价格5290-5380元/吨,涨10-30元/吨(天津贸易商5330-5350,日照贸易商5380,张家港贸易商5380,广州贸易商Y1901-100/90)。豆粕期货价格走低,豆粕成交仍不多;豆油期货价格小幅反弹,但豆油成交总体不多。最近中美双方保持持续接触,但截至目前并没有出台相关政策措施,因此多空双方都十分谨慎。而进口美豆仍然需要缴纳高关税,美豆盘面榨利处在大幅亏损状态。南美大豆由于库存有限,因此CNF报价持平略降,而连盘豆粕低价导致盘面榨利亏损。在贸易战缓和的预期之下,国内对于豆粕远期供应紧张的担忧下降,豆粕远期基差成交转淡,但由于油厂盘面榨利差,油厂主动下调基差促成交的概率较小。综合来看,国内油厂近期买船的风险变大,油厂对大豆的采购放缓,国内大豆库存可能会继续下降。昨日中美贸易关系缓和的乐观预期令豆粕价格进一步走低,但美国商务部长罗斯称:美国依然计划1月份将中国关税提高至25%,中美首脑峰会充其量只会达成框架贸易协议,中美不可能在1月之前达成全面的正式协议。如此一来,中国在近期取消对美豆加征关税的概率也不高,因此M1901合约不宜过分追空。

M1901昨日下破3050支撑,夜盘重返3050之上,关注今日3050支撑力度,仍可以3050为多空分水岭操作,上周买入 1 单位 M1901-CALL-3150、卖出 2 单位 M1901-CALL-3400的比率期权组合可继续持有。

苹果

 

消息面:13日郑商所公布自2018年11月16日结算时起,苹果期货1901合约交易保证金标准调整为15%,自2018年12月3日结算时起,苹果期货1901合约交易保证金标准调整为20%。

昨日苹果盘面高开低走后震荡,尾盘拉升收阳,主力合约1905收12335元/吨,涨37点,涨幅0.30%。现货市场,山东产区,地面果有少量交易,质量较差,西部产区现货多以客商自提为主??獯娣矫嬗捎诮衲晔茉?,入库量较少,果农和客商惜售,出库较去年慢,出库速度需要按照比例算,按照比例和去年相当。期货方面,14日时配对日,1811合约交割126手,交割量高于1810交割量。前期减产已经坐实,各产区入库基本结束,今年采收入库量创10年新低,入库量较去年下降明显,后期库存苹果有上涨预期,现在的矛盾已经从前期减产、仓单成本转移到现货走货和库存容量上来,入库量和现货走货速度是近期关注重点。

结论:今年入库量创新低,各产区地面果交易基本结束,后期供给主要依靠库存量,随着每年度消费高峰来临,库存会越来越少,苹果现货价格或将上涨,操作上建议逢低介入,期权方面买入看涨期权。

玉米和淀粉

 

    国内玉米价格偏强调整。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1966-2080元/吨一线,大多稳定,辽宁锦州港口2018年新玉米15个水容重700以上收购价格在1880-1890元/吨,持平,鲅鱼圈港口18年新粮价格1880-1895元/吨,涨10元/吨,陈粮收购价在1780-1820元/吨,持平;广东蛇口港口二等陈粮价格在1980-2000元/吨,持平。农户惜售情绪依旧强烈,且东北新粮暂未集中上市,阶段性粮源供应紧张,带动国内玉米收购方继续提价收粮。不过供应偏紧事态正在逐渐出现转机。一方面随着华北天气转晴,以及部分东北拍卖陈粮到货,华北工厂玉米上量明显,预计短期华北玉米价格见顶。另一方面东北天气已经降至0度以下,农户已经具备脱离销售玉米的条件。而11月下旬贷款农户有兑现还贷需求,因此姗姗来迟的东北新粮预计将于近期陆续上市。这将带动国内玉米价格很难延续涨势。预计行情将再次转入回调。

    国内玉米淀粉价格大多稳。山东、河北地区玉米淀粉市场主流报价在2550-2680元/吨;东北地区玉米淀粉市场地销主流价格在2380-2500元/吨。近期安徽地区企业暂处于停产状态,另外11月8日德瑞也暂?;?,导致上周淀粉企业开工率略降,市场开始担忧华北进入冬季供暖,环保因素将开始限制淀粉产能释放。加上目前淀粉库存虽然转增,但增幅较小,企业依然惜售挺价,导致华北淀粉价格近期再次上涨。鉴于此预计淀粉价格短期也缺乏进一步回调动能,节奏上转入盘整走势。

策略:继续持有01合约玉米空单。

 

 

 

11月15日上海电解铜现货对当月合约报升水40元/吨~升水120元/吨,平水铜成交价格49060元/吨~49140元/吨,上期所铜增加1160吨至52219吨 ,LME铜库存减625吨至166450吨。据SMM10月废铜制杆开工率受精废价差提振,环比增加11.17个百分点至61.54%。预计11月废铜制杆企业开工率为57.44%,环比减少4.09个百分点。消息称江西铜业和Antofagasta达成了2019年的铜精矿长单谈判,签订TC/RC为 80.8美元/吨,8.08美分/磅,较2018年82.25下降1.45美元/吨。宏观方面的压力较大:国内经济整体仍然处于下行态势,中美贸易摩擦仍在继续,市场预期悲观;美联储加息锁表令全球美元流动性收紧,美元LIBOR利率升至10年新高。铜库存低位和季节性影响,预计铜价仍以区间震荡为主,区间48500-51500.

 

贵金属

 

美联储主席鲍威尔表示,在美国劳动力市场条件接近充分就业状态、通胀接近2%这一通胀目标之际,现在是观察美联储如何规划、实施、以及沟通货币政策的不错时机。11月14日SPDR黄金持仓和iShares白银持仓量较前一日持平。印度:10月黄金进口额较上年同期减少42.9%至16.8亿美元。中国黄金协会:今年前三季度国内累计生产黄金289.745吨,同比下降7.46%,今年以来不符合环保要求的黄金企业持续关停整改,各重点产金省、重点产金企业矿产金产量均出现不同程度的下跌。其中,自国外进口原料产金83.082吨,同比增长34.24%。美联储的缩表和加息仍在持续,美元金融市场偏紧,贵金属缺乏吸引力。

隔夜原油和美股反弹,贵金属小幅收涨,受利率上升压制贵金属短期仍将偏弱震荡。

 

 

 

原油

 

【夜盘】

市场再传俄罗斯以及OPEC减产等消息啊刺激原油价格大幅反弹,但美国原油库存和产量上涨压制原油回落。SC12月合约夜盘收于464.3,涨跌2.1元/桶,涨跌幅0.45%;WTI12月合约结算价56.46美元/桶,涨跌0.31美元/桶,涨跌幅0.55%;Brent 1月合约结算价66.62美元/桶,涨跌0.51美元/桶,涨跌幅0.77%。

【现货市场】

11月14日欧佩克一揽子油价下跌2.70美元,报每桶64.31美元;11月13日欧佩克一揽子油价报每桶67.01美元;1月布伦特对迪拜EFS价差每桶1.07美元不变。迪拜商品交易所1月交割的阿曼原油期货合约结算价下跌3.96美元至每桶64.96美元。

【消息面】

美国财政部15日宣布,对涉嫌参与谋杀沙特阿拉伯记者卡舒吉的17名沙特政府官员进行制裁;国内新一轮成品油调价窗口于今日开启,预计降幅超400元/吨;EIA报告:上周美国国内原油产量增加10万桶至1170万桶/日;商业原油库存增加1027万桶至4.421亿桶,增加2.4%;阿尔及利亚财政部长:阿尔及利亚2019年预算将基于50美元/桶的油价来制定;据外媒援引消息人士:俄罗斯希望在欧佩克未来的行动中避免削减石油产量。

市场暴跌后,OPEC国家再度集体发言意挺市场,但当前市场的主要博弈在于:OPEC增产+美国增产+制裁影响不及预期VS OPEC再谈减产+闲置产能偏紧。弱势对待。

前期高位空单已止盈离场,建议本周观望为主。SC临近交割,市场换月波动或增大。继续持有B/W9.5的做空组合。

燃料油

 

燃料油夜盘主力合约夜盘收于3186元/吨,涨跌-4元/吨,涨跌幅-0.13%。

11月14日FOB新加坡高硫380纸货12月收盘跌22.9美元/吨至417.6美元/吨,1月纸货收盘跌24.1美元/吨至406.5美元/吨;新加坡高硫3380现货收盘涨9.5美元/吨至440.6美元/吨;新加坡高硫380CST黄埔到岸价:美金价格452.45美元/吨,跌16.11美元/吨,到岸贴水为18美元/吨。

下旬到新加坡的燃料油将会增多。需求方面,11月下旬起船用油需求将出现大幅下滑。建议3550以上空单持有,第一目标3270,第二目标3050。

PTA

 

昨日夜盘PTA收报6456。隔夜原油小幅回升,PX价格稳定。昨日PTA期货市场窄幅运行,现货市场僵持观望,主力供应商回购为主,华东PTA主港货报盘执行1901合约加250元/吨,递盘意向加210元/吨,商谈6640-6680元/吨自提,成交6700元/吨自提。近几日原油企稳,有助于稳定市场信心,同时PTA工厂仍有不少加入检修或者放出检修消息,整体上基本面环比正在逐渐改善,不过对于未来长期走势仍有担忧,这种担忧一个是出于对宏观经济担忧,另一个是对于PX价格未来的走低。不过短期基本面改善有助走出反弹行情。

结论:近期有望继续稳中偏强,短线试多或者观望,待反弹结束中长期仍可试空。

塑料

 

上游:亚洲乙烯970-880,亚洲丙烯990-945,乙烯价格上涨、丙烯价格大幅下滑

现货市?。浩诨跏谐》吹?,现货市场线性、PP价格平稳?;虾O咝约鄹?300-9600,华东上海PP主流价格9950-10200,现货成交有限

结论:周四,期货市场PP和L震荡走高,主力盘中减仓明显,市场短期低位震荡格局。原油、乙烯反弹,但丙烯单体价格持续下跌,石油石化厂家继续下调出厂报价,库存整体消耗较慢,市场整体看空情绪依然较强,PP和L短期反弹但向上空间不大,中长期维持偏空思路。操作上短期建议观望,多看少动。

天然橡胶

 

泰国原料市场胶片37.69,烟片40.67,胶水36,杯胶31.5?;厍?6年全乳胶10100,现货市场成交有限?;赫鸬聪滦?,保税区少量泰标混合报10350元/吨,泰标近月1260美元/吨,市场整体成交一般

结论:周四沪胶小幅下跌收盘,主力日间盘中缩量并小幅减仓,市场依然维持底部震荡格局。天胶目前基本面平稳,市场短期缺乏做多因素,高库存及供应增加压力依然明显,中长期维持底部震荡格局。操作上建议维持谨慎态度,短期观望为主,由于沪胶已经跌破国内成本线,短期不建议过分追空.

甲醇

 

昨日夜盘甲醇收报2737。国内甲醇市场延续弱势,内地、港口均有下跌,其中内地受消费地市场挤压,出货重心不断下移,且部分企业库存较高,内蒙部分低价降至2350元/吨附近,短期或传导利空各内地市场。港口方面,期现联动,加之原油大幅走跌压制,短期港口现货仍以弱势为主。近期由于各地空气质量不佳,环保问题再次引发关注,前期偏宽松的环保监管有望加强,这对甲醇来说存在潜在利多机会,所以虽然期价表现上仍不佳,在化工品里也属于最弱品种但不建议在当前价位追空。经历大幅走低且没有像样反弹但情况下一旦利多出现或将引来大幅反弹。

结论:近期环保存在潜在利多,经历大幅走低且没有像样反弹但情况下一旦利多出现或将引来大幅反弹。

动力煤

 

进口会议为落实进口量不超去年的政策,今年最后一个半月进口基本暂停,陕西生产恢复正?;赝房从跋觳淮?,坑口降价,港口需求惨淡价格下挫,交割基准品630元/吨左右,成交冷清。今日各地发改委和海关召集当地相关企业研究进口煤政策,以落实进口额度不超去年的政策,符合市场一直以来的预期,但到年底进口动力煤将环比下降1500-2200万吨。而仅重点电厂库存就高于去年同期1500万吨水平,因此进口减量暂时不认为会有太大影响。产区方面陕西榆林前期停产矿基本复产,回头看小组暂时影响不大,因销售不好,仍有哦煤矿降价。内蒙部分煤矿表示销售转弱,价格偏弱。产区到港口发运利润萎缩,因需求不济,贸易商降价。需求方面,东北加紧供暖煤储备,后期需求前移,短期利多中长期利空。安徽、浙江等长江辐射区域电厂和港口库存高企,大部分为贸易商存煤,囤货待涨。海运费略快速下降,因运力增加而需求不佳。后期煤炭需求现在仍差,后期大概率将逐步提升,产区因环?;赝房从跋煊邢?,供需平衡现在表现宽松,后期最多短期平衡,中长期只要冬季旺季不及预期,则宽松格局将大概率影响市场。暂时预期现货煤价短期走弱,中期略有小幅受撑可能,但随后在冬季展开跌势。

1月合约大幅回落,有空单继续持有,没有空单可考虑空单介入;远月合约依然建议有空单继续持有,反弹轻仓空单介入思路。套利思路,建议保持空头头寸,多头头寸平掉。(操作建议仅供参考)。

玻璃

 

昨日夜盘玻璃收报1284。随着旺季逐渐结束,之前熔窑到期的生产线也开始陆续停产放水冷修。本周安徽和陕西有两条生产线放水,减少年产能570万重箱。后期山西、河北等地区还将有生产线陆续停产。受到北方地区年末赶工的影响,生产企业出库环比有所增加,当然厂家促销和价格调整也是北方地区玻璃加大运输半径,销售到南方地区的必要条件。从行业库存看,环比减少43万重箱,但同比去年同期增加了70万重箱。近两日华中和沙河价格的小幅反弹改善了市场前期偏弱的预期,而现货1350左右相对期货大幅升水的现实也提振了市场,期价经历反弹,但不建议大举追多,上方关注1300压力。

结论:不建议追多,上方关注1300压力,暂时观望。

沥青

 

夜盘沥青主力合约夜盘收于3242元/吨,涨跌-2元/吨,涨跌幅-0.06%。

本周冷空气影响下,北方雨雪范围增大,南方阴雨天气持续一周,沥青施工条件不佳,需求低迷,明稳暗降情况成常态,同时炼厂为维持合适的库存量,转产、停产等情况普遍。西北地区3900-4800元/吨;山东地区3620-3950元/吨;东北地区至3200-3250元/吨;华东地区3700-3900元/吨。

沥青的季节性需求滑落的炒作也步入尾声,短期市场的近月操作逻辑为基差修复。前期建议激进者可短线参与反弹,中线不建议入场。

 

 

螺矿

 

消息面,唐山市举行2018年钢铁行业去产能集中行动,唐山市全年累计完成压减炼钢产能500.25万吨,炼铁产能298万吨,超出省达年度压减任务炼铁产能17万吨。工业和信息化部有关负责人表示,前9个月我国生铁、钢和钢材产量分别为5.8亿吨、7.0亿吨和8.2亿吨,同比分别增加1.2%、6.1%和7.2%。预计2018年我国钢产量将达到9亿吨以上;前三季度钢材综合价格指数平均为116.3点,同比增长11.9%,钢材价格处于相对高位。预计今年四季度至明年年初,钢材价格仍将在高位运行,但长期来看,钢价高企的态势不可持续??獯媸荩航ú娜臣撇挚饪獯媪浚?35.0万吨,环比上周减少12.9万吨,下降5.2%;建材全国统计67家建材钢厂库存量170.2万吨,环比上周增加24.6万吨,上升16.9%;热卷全国统计仓库库存量:176.6万吨,环比上周减少10.0万吨,下降5.4%。全国主要城市HRB400螺纹钢均价4546元/吨,降1元/吨,其中上海4430元/吨,降20元/吨,天津4330元/吨,涨10元/吨,广州4910元/吨,持平。原料端,港口现货报价较昨日基本持稳。其中唐山港pb粉主流报价595元/吨,山东港pb粉主流报价590元/吨,部分贸易商表示坚持挺价惜售。上海废钢报2390元/吨,持平,唐山方坯报3690元/吨,持平。

结论:螺纹钢1901操作上以3900一线为强弱分水岭,短线参与。热卷1901合约3600一线强弱分水岭,短线参与。铁矿1901合约510之上逢低做多参与。套利可关注螺纹01和05合约正套。

煤焦

 

15日国内焦炭市场高位持稳,焦钢企业博弈加剧,港口价格有所走软,但整体量不大,实际成交小。炼焦煤市场稳中偏强,个别地区上涨30元/吨,昨日发改委开会研究年底前减少煤炭进口消息发酵,支撑价格走强。随着供暖季环保限产期限的临近,各地政策陆续推出,焦钢企业开工率大概率下滑,受此影响,煤焦现货虽然仍维持偏强运行,但也呈现滞涨状态,以高位持稳为主。在此影响下,近期煤焦期价也呈偏弱状态,整体震荡下行,但由于目前较大的基差,在现货价格短期无大幅下跌预期的支撑下,期价下行难度加大,近日出现反弹迹象,建议投资者整体观望为主,激进者可轻仓试多。

结论:煤焦现货整体稳中偏强,期价前期受预期及下游钢材拖累弱势明显,但较大的基差限制了下跌幅度,近日出现反弹迹象,建议投资者观望为主,激进者可轻仓试多。

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