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    2018.11.14东方汇金晨会纪要
    来源:东方汇金 浏览次数:97 日期:2018-11-14

    宏观

     

    央行:10月M2同比增8% 人民币贷款增加6970亿元; 上海银保监局筹备组:八方面推动民企贷款“敢贷、能贷、愿贷”; 险资9月股票和证券投资基金占比12.98% 较8月底提升0.55个百分点; 减税效果加速显现 10月全国财政收入首现今年以来同比负增长;人民日报:大力支持民营企业发展壮大;美油暴跌7%录得12连跌 布油重挫6.6%;隔夜美股三大股指震荡走低。

    股指期货

     

    周二A股主要指数克服隔夜外盘大跌的利空影响,低开走高,长阳报收,走势强劲。尤其是两市成交大幅放量,合计成交4556亿元,创6月19日以来的新高,9月份地量成交后逐步明显放量,尤其是呈现价升量增、价跌量减的态势,量价配合良好?;赏ê蜕罟赏ū鄙献式鹨布绦飨粤魅?,合计流入26.8亿元。盘面上,连续两个交易日百股涨停,对于市场人气的提振作用较大。行业板块方面,除了传媒、互联网等板块继续领涨挖, 酿酒、家电等近期具有较强调整压力的大消费类板块也涨幅居前,另外银行板块也止跌回升,整体上呈现权重搭台、题材股活跃的状况。期指跟随现指强势收涨,收盘总持仓全线增加,其中IC连续两个交易日增仓超过千手。技术上,除了创业板突破60日线外,主要指数均逼近或者已经涨至60日线,短线承压。今年2月份下跌以来,上证综指每次反弹均未有效突破60日线,60日线的压力不容忽视。消息面上,国际油价大跌,对于国内相关板块造成较大压力,一定程度拖累市场走势。国内10月宏观经济数据开始陆续公布,货币供应量增速再创新低,社融规模远低于预期,显示经济下行压力下,融资需求不足,而宏观刺激政策效果尚未显现。

    结论:反弹趋势未变,但技术压力和消息面利空下,短线或回落,短多减持。

    国债期货

     

    周二央行公告,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,11月13日不开展逆回购操作。当日无逆回购到期。公开市场无回笼无投放。资金面收敛,货币市场利率全线上涨。周二信贷数据公布前长端利率债下行幅度多在1bp附近,公布后10年期国开活跃券180210最新成交报4.02%,下行4.5bp;10年期国债活跃券180019最新成交报3.465%,较前一日中债到期收益率下行2bp。

    技术上看,期债强势依旧,短期大概率继续保持原有趋势运行。公布的10月新增贷款、M2、社融等数据均不及预期。中国10月M2同比增8%,预期8.4%,前值8.3%;新增人民币贷款6970亿元,创2017年12月以来最低;10月社会融资规模增量7288亿元,创2016年7月以来新低。经济弱于预期,央行货币政策合理充裕,债市有望继续向好,但需关注10债主连上方96.5压力水平。隔夜美债收益率回落,但仍在高位。

    结论:市场整体利多债市,期债继续上涨概率较大,关注10债主连上方96.5水平压力,下方5日均线支撑。

     

     

    棉花

     

    消息面上,需要谨慎关注目前市场开始发酵的新疆产量可能低于预期的调研报告,目前消息称新疆南疆可能比之前预估产量低20万吨左右。目前公布的棉花商业库存大幅增加(去年绝对数增加108,今年131万吨),工业库存数据方面,同比小幅下降,纱线和坯布库存增加。现货方面,北疆机采棉花价格近期有所反弹;基差方面,基差在极值附近震荡;南疆棉花价格维持偏高;旧棉仓单在一月前需全部换手,需关注仓单流出速度,新棉仓单开始陆续入库;盘面价格维持震荡走势,目前国际棉花价格(参照美棉)按滑准税测算进口价格高于国内市场,在目前价差情况下滑准税配额难以形成实质进口,有利于国内棉花去库存;棉纱利润在原材料下跌后尚可,数据显示纱线库存目前并未有太大累积,工厂采取降价去库存策略;。后期产业方面利空相对有限,主要关注来自宏观特别是关税措施导致的贸易战对心态影响和股市走势对市场情绪的影响。

    操作建议:棉花在1月关税落地和仓单交割换手之前维持弱势;目前价格水平上,现货生产企业可以关注基差报价,挑选适合企业的现货进行点价交易;基差贸易商在1月最终交割前仍可以跟踪基差进行基差交易操作;中线交易者建议控制好仓位,跟踪5月合约;套利盘(现货背景最佳)可反复关注15合约800价差空头机会,700左右价差平仓;59合约关注靠近600价差的空头机会。

    白糖

     

    国际原糖再度下行,截止周二收盘,3月合约收于12.63,收跌0.26,跌幅2.02%?;久?,原油大幅下跌,乙醇需求可能被削弱,影响糖厂的糖醇比计划,重压糖价,另外,巴西雷亚尔走弱以及商品普跌氛围影响市场情绪,加剧糖价下行。

    郑糖昨日高开大幅收跌,主力合约1901收于4997,跌48,跌幅0.95%。夜盘震荡收平。现货市场,总体成交一般,制糖集团报价稳中有跌,云南昆明下调10元,加工糖价以稳为主,福建路易达孚下调30元/吨。甜菜糖供应充足,而南方糖区临近开榨,不确定因素增多,供应压力加大会对盘面形成压力,操作上建议暂时观望,关注广西蔗糖定价以及相关政策落地。

    结论:国际原糖大幅下跌,郑糖再破5000关口,南方产区临近开榨,操作上建议暂时观望为主。

    油脂

     

    昨日国内油脂市场现货一口价小幅下跌,基差持稳。天津九三一级豆油11月合同基差报价Y1901-50元/吨,中储一级豆油未报价,京粮一级豆油未报价,佳悦一级豆油报价5490元/吨;江苏张家港东海一级豆油11月基差Y1901-20元/吨,12月基差Y1901+50元/吨,1月基差Y1901+130元/吨;广东东莞国有大型压榨厂一级豆油12月基差报价Y1901-60。天津市场24度棕榈油11-12月合同基差报价P1901+80,华东基差报价P1901+20~30,广东市场贸易商24度棕榈油基差报价P1901减40。沿海地区进口菜籽压榨的四菜油价格报6070-6290元/吨,(福建厦门银翔基差1905-350广东东莞沈恒基差1901-300广西防城港枫叶基差1901-230)。

    隔夜市场农产品盘中波动较小,但原油价格,因昨日OPEC数据显示上月OPEC和俄罗斯均增产,沙特产量超过了2016年减产的初始水平。

    隔夜原油价格的下跌将会对今日国内大宗商品造成普遍性的利空影响,棕榈油空头可能会借生物柴油加工利润收紧的理由继续打压盘面。短期来看,影响油脂的各种利空因素还在发酵作用,但棕榈油的价格可能已经跌至底部区间。在月底的G20峰会结果兑现以前,建议远离豆油月间价差,棕榈油和菜油的月间价差也比较鸡肋。建议尝试中线做空1905合约豆棕价差。

    豆粕

     

    隔夜美豆期货价格下跌,因技术性卖盘及玉米和原油期货价格走低拖累。昨日沿海豆粕价格3230-3330元/吨一线,跌10-30元/吨。国内沿海一级豆油主流价格5340-5430元/吨,部分波动10–30元/吨(天津贸易商5370-5380,日照贸易商5420,张家港贸易商5430,广州贸易商5340)。豆粕期货价格震荡收跌,豆粕成交仍不多;豆油期货价格低位震荡,豆油成交量下降。近期市场价格运行以中美关系预期为主要驱动力,在中美关系缓和的预期下,美豆期货价格与连盘豆粕价格走势背离,而进口美豆仍然需要缴纳高关税,美豆盘面榨利处在大幅亏损状态。南美大豆由于库存有限,因此CNF报价基本持平,而连盘豆粕低价导致盘面榨利亏损。在贸易战缓和的预期之下,国内对于豆粕远期供应紧张的担忧下降,豆粕远期基差成交将会转淡,但由于油厂盘面榨利差,油厂主动下调基差促成交的概率较小。综合来看,国内油厂近期买船的风险将加大,油厂对大豆的采购可能会放缓。最近中美双方保持持续接触,但截至目前并没有出台相关政策措施,因此多空双方都十分谨慎。不过昨夜原油价格大幅回落,显示出市场担心全球需求减弱,这种担心可能会拖累各类大宗商品的表现,豆粕价格可能因此承压。

    操作上密切关注3050元/吨支撑力度,以3050为多空分水岭操作。上周买入 1 单位 M1901-CALL-3150、卖出 2 单位 M1901-CALL-3400的比率期权组合可继续持有。

    苹果

     

    昨日苹果盘面低开震荡,午后盘面上行收阴,主力合约1905收12268元/吨,涨40点,涨幅0.33%。现货市场,山东产区处于扫尾阶段,西部产区,入库基本结束,辽宁产区交易逐渐减少,各产区冷库货源逐渐开始交易,量少,果农存货交易零星。期货方面,本周1811进入交割期,需重点关注14日(最后交易日)1811合约持仓、配对情况,昨日收盘盘面1811合约有260手,预计1811合约交割量可能比1910交割量大,后续重点关注。前期减产已经坐实,各产区收购进入收尾阶段,今年采收入库量创10年新低,入库量下降明显,后期库存苹果有上涨预期,1810合约已公布的走复检的仓单结果显示苹果硬度较低,苹果储藏至明年1905合约或者1907合约交割时硬度或将低于6.0kgf/cm2,硬度不符合交割标准,需要持续重点关注。

    结论:入库基本结束,已有冷库货源开始交易,后期供给主要依靠库存,随着库存消耗,消费高峰来临,苹果现货价格或将上涨,所以仓单成本的支撑仍在,操作上建议逢低介入,期权方面买入看涨期权。

    玉米和淀粉

     

    国内玉米价格稳中偏强调整。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1940-2110元/吨一线,个别企业较昨日回调6元/吨,辽宁锦州港口2018年新玉米15个水容重700以上收购价格在1880-1885元/吨,涨5-10元/吨,容重720以上收购价在1890-1900元/吨,较昨日持平;鲅鱼圈港口18年新粮价格1870-1885元/吨,持平,陈粮收购价在1780-1820元/吨,持平;广东蛇口港口二等陈粮价格在1980-2000元/吨,高位涨10元/吨。农户惜售情绪依旧强烈,且东北新粮暂未集中上市,阶段性粮源供应紧张,带动国内玉米收购方继续提价收粮。不过供应偏紧事态正在逐渐出现转机。一方面随着华北天气转晴,以及部分东北拍卖陈粮到货,华北工厂玉米上量明显,预计短期华北玉米价格见顶。另一方面东北天气已经降至0度以下,农户已经具备脱离销售玉米的条件。而11月下旬贷款农户有兑现还贷需求,因此姗姗来迟的东北新粮预计将于近期陆续上市。这将带动国内玉米价格很难延续涨势。预计行情将再次转入回调。

    国内玉米淀粉价格大多稳,少部分上涨。山东、河北地区玉米淀粉市场主流报价在2550-2680元/吨;东北地区玉米淀粉市场地销主流价格在2380-2500元/吨,少部分涨10-50元/吨不等。近期安徽地区企业暂处于停产状态,另外11月8日德瑞也暂?;?,导致上周淀粉企业开工率略降,市场开始担忧华北进入冬季供暖,环保因素将开始限制淀粉产能释放。加上目前淀粉库存虽然转增,但增幅较小,企业依然惜售挺价,导致华北淀粉价格近期再次上涨。鉴于此预计淀粉价格短期也缺乏进一步回调动能,节奏上转入盘整走势。

    策略:对持有的前期01合约多玉米空淀粉套利单进行减持平仓,获利了结。激进投资者可以继续对01合约玉米逢高轻仓建立空单。

     

     

     

    11月13日上海现货铜报价在49380-49470元/吨,升20元/吨-升70元/吨。市场成交较少,下游的接货欲望并不高。LME铜库存减1875吨至172325吨。智利铜业委员会:智利2018年前九个月铜产量为425万吨,较去年同期增长7.3%。海关总署:中国10月进口未锻轧铜和铜材42万吨,较9月的52万吨下降18.7%,1-10月累计进口未锻轧铜和铜材441.万吨,上年同期为376.4万吨。国内经济整体仍然处于下行态势,中美贸易摩擦仍在继续,市场预期悲观;但年底前铜产业链面临一年一度的长协谈判,市场方面的消息对铜价影响较大,市场双方的博弈限制铜价跌幅。预计铜价仍以区间震荡为主,区间4800-51000。

     

     

    Tradeweb数据显示,英国10年期国债收益率上涨5个基点,可能是对英国和欧盟脱欧谈判取得进展的积极反应;英国内阁办公厅大臣利丁顿表示,脱欧协议几乎“触手可及”,受此乐观情绪推动,英镑/美元涨0.85%。夜间美元持续下跌,锌价顺势回落。伦锌冲高回落收于2498美元/吨,涨幅0.24%;沪期锌1901冲高回落收于20995元/吨,夜间收跌0.07%。

    总结

    英脱欧时间新进展推动投资者情绪,综合宏观多利空锌价。受国际局势,国内环保整改影响,叠加冬季消费淡季,国内持续供需双弱仍预期持续,锌价承压。

    建议1901 短期反弹空,目标20000 元/吨。

    重点关注:

    1、全球精锌库存持续降低,支撑锌价;

    2、关注中国保税区库存变化。

     

     

    英国和欧盟就脱欧协议初步达成一致,隔夜欧元和英镑上涨,美元指数回落,基本金属涨跌各现,隔夜沪铝主力高开回落合约收于13780元/吨。

    铝市方面:国内盘期货市场工业品不同程度回升,临近交割期铝锭升贴水变为升水,贸易商之间交投活跃,出货力度不减。

    行情研判:今日沪铝主力合约波动区间在13600-13860元/吨。横盘调整震荡偏强,投资稳健者可持续观望。

     

    贵金属

     

    美国10月PPI环比0.6%,创2012年9月来最大升幅;程度的下跌。其中,自国外进口原料产金83.082吨,同比增长34.24%。美联储的缩表和加息仍在持续,美元金融市场偏紧,利率持续上涨,黄金缺乏能够推动其持续上涨的推动因素。

    原油大挫和美元强势均对黄金不利,短期仍然弱势运行,但下方1180一线支撑较强建议暂时观望或短空。

     

     

    原油

     

    【夜盘】

    OPEC月报悲观预期,叠加技术破位,国际原油价格暴跌,国内期货跌停。SC12月合约夜盘收于468.0,涨跌-24.7元/桶,涨跌幅-5.01%;WTI12月合约结算价55.69美元/桶,涨跌-4.65美元/桶,涨跌幅-7.76%;Brent 1月合约结算价65.47美元/桶,涨跌-4.77美元/桶,涨跌幅-6.80%。

    【现货市场】

    11月12日欧佩克一揽子油价上涨0.93美元,报每桶69.82美元;11月9日欧佩克一揽子油价报每桶68.89美元;1月布伦特对迪拜EFS价差上涨至每桶1.3美元;DME一月交割的阿曼原油期货合约价格上涨1.4美元至每桶71.14美元。。

    【消息面】

    据外媒:北海Ekofisk原油终端的原油产量据说因意外事故而下降;印度国家石油公司(IOC):将在11月与12月向伊朗购买125万吨石油;波罗的海干散货指数跌5.42%,报1064点,为连续第十一日下跌;

    OPEC月报显示10月产量增加,料2019年供应过剩加剧;预计2018年全球原油需求增速为150万桶/日,此前预期为154万桶/日。

    近期特朗普再度发推特希望OPEC不要减产,OPEC月度报告显示非OPEC国家产量增幅超预期。

    前期高位空单已止盈离场,建议本周观望为主。SC临近交割,市场换月波动或增大。继续持有B/W9.5的做空组合。

    燃料油

     

    燃料油夜盘主力合约夜盘收于3298元/吨,涨跌-67元/吨,涨跌幅-1.99%。

    11月13日FOB新加坡高硫380纸货12月收盘跌10.7美元/吨至440.5美元/吨,1月纸货收盘跌11.6美元/吨至430.6美元/吨;新加坡高硫380现货收盘跌14美元/吨至450.2美元/吨;新加坡高硫380CST黄埔到岸价:美金价格482.57美元/吨,涨5.61美元/吨,到岸贴水为18美元/吨。

    新加坡库存出现小幅上升,ARA库存也出现大幅上涨,另外下旬到新加坡的燃料油将会增多。需求方面,11月下旬起船用油需求将出现大幅下滑。建议3550以上空单持有,第一目标3270,第二目标3050。

    PTA

     

    昨日夜盘PTA收报6494。隔夜原油暴跌超5%。昨日现货报盘参考1901合约升水250附近,还盘升水210,供应商回购在6850自提。昨日长丝价格有涨有跌,几大长丝工厂减产后,下游采购增加,主流产销150-300%,继续较前期有所回升,不过涤纶库存仍大。现货供需以及下游产销均在改善,期价近几日也逐渐企稳,但是由于原油持续大跌,对短期PTA期价继续带来压力,不过目前价位仍不建议做空,暂时观望。

    结论:原油持续走低对市场继续带来压制,不过当前位置不建议做空,暂时观望。

    北京快三助手 www.higfl.com 塑料

     

    PP华东现货主流成交价格10000-10100左右,华北9850-9950左右,现货成交气氛非常差。PE 华北主流煤化工9300,成交一般。西北丙烯冲击山东市场,导致山东丙烯大跌,今天山东丙烯跌150,并未企稳。  粉料的利润偏高,刺激老装置复产,粉料大概率要下行。

    结论:丙烯单体大跌,成本端的塌陷导致PP快速下跌,现货端心态降至冰点,市场成交非常差,宝丰等煤化工继续低价预售冲击市,标品生产比例高位,供应增加,下游刚需,短期负反馈,弱势下行。PE现货成交情况一般,现货缓慢降价,虽然正值需求旺季,但HD跌速过快对线性拖累,短期偏弱走势。单体的跌势打破了反弹的预期,建议短期偏空思路。

    天然橡胶

     

    泰国原料收购价格下跌,生胶片37.97,跌0.53;烟胶片40.67,持平;胶水37.50,跌0.50;杯胶32.00,跌0.50。(泰铢/公斤)天然橡胶美金现货价格小震荡,标胶现货1270美金。国内全乳胶价格小幅上涨成交在10050元/吨左右,混合胶价格稳定10200元/吨。外盘美金胶价格稳定,标胶1280美金,原料价格小幅下降。

    结论:橡胶盘面震荡,现货震荡走弱。橡胶目前的主要压制仍然是套利导致的进口增速过高,国内供应过剩,上方空间不大。目前来看下方支撑不强,短期偏弱对待。

    短期走势偏弱,谨慎操作,单边并没有很好的机会,此种行情最适合卖出看涨期权操作。

    甲醇

     

    昨日夜盘甲醇收报2779。隔夜原油暴跌。昨日国内甲醇市场延续下挫节奏,现阶段产业需求端所释放的利空消息面持续发酵中,烯烃开工不佳、局部甲醛因环保停工等;进而倒逼上游端企业降价排库驱动走强,买涨不买跌心态作用下,周内中间商、终端入市积极性显欠佳;配合期货低位不稳、外盘下挫压制等,预计短期各地行情将延续偏弱下滑态势。本身基本面偏弱,而原油的连续走低对市场心态打击较大,短期继续偏弱。

    结论:受原油大跌影响,期价料继续偏弱,可日内短线轻仓试空或者暂时观望。

    动力煤

     

    陕西生产恢复正常,回头看影响不大,港口需求惨淡价格下挫,交割基准品635元/吨,成交冷清。产区方面陕西榆林前期停产矿基本复产,但回头看小组暂时影响不大,总体坑口价格涨跌互现,降价的煤矿增加。内蒙部分煤矿表示销售转弱,价格互有涨跌。产区到港口发运略有利润,但需求不济,贸易商降价。需求方面,东北加紧供暖煤储备,后期需求前移,短期利多中长期利空。安徽、浙江等长江辐射区域电厂和港口库存高企,大部分为贸易商存煤,囤货待涨。海运费略有下降,因需求不佳。后期煤炭需求现在仍差,后期大概率将逐步提升,产区因环?;赝房从跋煊邢?,供需平衡现在表现宽松,后期最多短期平衡,中长期只要冬季旺季不及预期,则宽松格局将大概率影响市场。暂时预期现货煤价短期走弱,中期略有小幅受撑可能,但随后在冬季展开跌势。

    1月合约大幅下挫,有空单继续持有,没有空单反弹空单介入;远月合约依然建议有空单继续持有,反弹轻仓空单介入思路。套利思路,建议保持空头头寸,多头头寸平掉。(操作建议仅供参考)。

    玻璃

     

    昨日夜盘玻璃收报1264。本月的华东及华北等地区市场研讨会议的时间初步确定为28日召开,由山东巨润负责组织。上月以来玻璃现货市场整体走势偏弱,北方地区现货价格出现较大幅度的调整,带动华东和华中价格也持续走弱。仅有华南地区价格相对坚挺,近期也出现调整的迹象。为了提振市场信心,尽量延缓价格调整的幅度和速度,决定在月末召开区域协调会议,以提振生产企业和贸易商的市场信心。近期现货表现出企稳迹象,期货也低位震荡,暂不建议追空。

    结论:现货价格稳定,沙河及华中陆续放出涨价消息稳定了市场预期。不建议追空,暂时观望。

    沥青

     

    夜盘沥青主力合约夜盘收于3350元/吨,涨跌-34元/吨,涨跌幅-1.00%。

    沥青市场稳中有跌,受极端天气影响,东北地区道路施工活动大幅减少,沥青需求下,各炼厂纷纷降价。辽河石化、盘锦北沥跌至3250元/吨,盘锦浩业降至3200元/吨。其他地区稳中小跌,中海沥青滨州重交沥青下调120元/吨。中石化中石油主营炼厂多稳价。重庆库沥青价格在3910-3950元/吨。西北地区3900-4800元/吨;山东地区3620-3950元/吨;东北地区至3200-3250元/吨;华东地区3700-3900元/吨。

    沥青的季节性需求滑落的炒作也步入尾声,短期市场的操作逻辑为基差修复。前期建议激进者可短线参与反弹,中线不建议入场。

     

     

    螺矿

     

    10月主要宏观经济数据将于本周三出炉。市场普遍预期,随着基建补短板政策见效,10月基建投资增速或触底反弹,而工业增加值和消费增长有望保持平稳。据生态环境部网站11月13日消息,生态环境部今日向媒体通报,11月13日至15日,京津冀及周边地区和汾渭平原将出现一次区域性大气重污染过程。上周BHP一辆运矿列车被迫脱轨,本周事故维修工作进展顺利,该公司从皮尔巴拉矿区到黑德兰港口的铁矿石运输已部分恢复。全国主要城市HRB400螺纹钢均价4554元/吨,降20元/吨,其中上海4480元/吨,降20元/吨,天津4380元/吨,降30元/吨,广州4920元/吨,持平。现货报价跌幅较昨日有所放缓,下游需求有所恢复,整体成交表现尚可。原料端,港口现货价较昨日基本持稳,山东港口PB粉主流报价590元/吨,唐山港口PB粉主流报价595元/吨。上海废钢报2390元/吨,降20元/吨,唐山方坯报3690元/吨,涨10元/吨。

    结论:螺纹钢1901全天震荡走高,基差偏高限制调整空间,有望暂时企稳,明日公布宏观数据预期偏好,操作上可逢低做多参与。热卷1901合约3600一线强弱分水岭,短线参与。铁矿1901合约受BHP运输部分恢复影响,午后回落,整体调整空间不大,操作上暂且观望。套利可关注螺纹01和05合约正套。

    煤焦

     

    13日国内焦炭市场高位持稳,价格无明显变化,山西临汾发布供暖季企业限产细则,整体限产幅度有所放松。炼焦煤市场继续偏强,下游需求良好,支撑价格维持高位。随着供暖季环保限产的陆续展开,下游开工下滑应是大概率事件,煤焦现货价格也出现滞涨状态,整体以高位持稳为主。受此影响,近期煤焦期价也呈偏弱状态,整体震荡下行,加之下游钢市出现走弱迹象,导致市场普遍预期钢价拐点已现,从而压制煤焦走势。预计近期煤焦期价仍将维持偏弱运行状态,但考虑到目前较大的基差,除非现货价格短期内大幅下跌,否则期价下行空间有限,因此建议投资者谨慎追空,观望为主。

    结论:煤焦现货整体稳中偏强,期价受预期及下游钢材拖累弱势明显,有可能继续调整,但较大的基差限制了下跌幅度,建议投资者观望为主。

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