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    郑糖市场氛围正在转暖
    来源:和讯网 浏览次数:574  日期:2018-3-15

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      3月国内销售料恢复正常。同时,甘蔗糖分不高的问题也将得到体现。4月初公布的数据预计表现为产量低于预估且销售不拖后腿。短期内,郑糖市场不乏利多因素。

     

      上周初开始,郑糖价格连续跌破关键支撑位,主力合约5720元/吨一线的失守宣告着盘整一个半月的格局被打破,3月9日最低跌至5604元/吨的20个月新低。不过,最终止步在5600元/吨的关口。目前,空头态度缓和,基本面上已经没有理由继续追空。

     

      市场对巴西甘蔗减产达成共识

     

      国际市场供需数据再度调整,本榨季全球糖市供应过剩量上调66万吨,至651万吨,原因是印度、泰国和欧盟增产。而下榨季,即2018/2019榨季,全球过剩量下调73万吨,至699万吨,主要原因是巴西甘蔗老龄化和食糖生产比例降低。

     

      造成全球糖价持续低迷的根本原因就是供大于求,正在生产中的泰国和印度,甘蔗压榨量和糖分都出现超预期增长,供需矛盾进一步加剧。不过,4月开始,印度和泰国陆续收榨,巴西甘蔗就要开榨。巴西甘蔗减产预期较为强烈,市场已经对此形成共识。4月之后,国际市场的供应压力将有一定缓解,下榨季的供需预估会成为市场焦点。

     

      国内食糖产量大概率低于预期

     

      本榨季,国内食糖产量预计为1020万吨,消费量预计为1490万吨,产出缺口为470万吨。只计算已经确定的抛储,则可供量预计为1724.79万吨,其中包括上榨季结转库存138.59万吨、进口量300万吨、非合法贸易量180万吨、消费量1490万吨以及期末结转207.7万吨。以至于库存消费比将从本榨季的9.21%提高至13.87%。再加上未来的抛储,结转库存和库存消费比只会更高。由此可见,不考虑抛储,本榨季的过剩量已经高于上榨季,这也是前期郑糖下跌的根本原因。

     

      2月产销数据公布之前,市场已经嗅到利空的味道,所以在数据陆续公布期间,郑糖价格进一步下行。2月销售低迷程度超出市场预期,单月销量同比降低27%,这除了有春节假期的原因,中间商和终端消费库存量较低、补库积极性不高也是一个原因。不过,2月销售数据表现不佳并不代表食糖行业终端消费出现问题,只是市场的库存结构和形式有所调整,3月销售料恢复正常。同时,市场普遍共识的甘蔗糖分不高的问题也将在3月数据上得到体现。所以,4月初公布的数据将大概率出现产量低于预估但销售不拖后腿的情况。此外,4月国内临近收榨,年度产量数据将明朗,低于预期的产量对市场来说可一定程度上缓解供需矛盾。

     

      短期内,还有下旬即将公布的进口配额许可为150万吨的消息,部分空头获利离场,而绝对价格大幅走低后郑糖市场多头抄底氛围升温。印度和泰国收榨、国内甘蔗糖厂也收榨后,年度实际增产幅度可能不及预期,近期郑糖将强势运行。不过,在整体熊市的大格局下,反弹空间受到限制。

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