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黑色—区间震荡
来源:东方汇金 浏览次数:309  日期:2018-6-12

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(1)从政策方面来看,伴随着供给侧改革逐步深入,今年政策重点由过去两年的去产能、去库存过渡到去杠杠、补短板,去杠杠意味着不可避免的对资金供给将造成影响,从而影响商品的需求,政策环境由过去两年对商品持续利好转为中性偏弱。不过由于环保政策的影响,整体黑色价格和利润水平依然不悲观。

 

(2)从钢材供需方面,伴随钢厂陆续复产,高炉开工率已经接近去年同期水平,受高炉和转炉添加废钢影响,粗钢日产已创出历史新高,后期钢材供给将保持在高位水平。需求方面,除了趋势表现,钢材面临北方麦收和南方阴雨的需求季节性回落压预期,所以从供需来看,钢材面临后期价格回落的预期。

 

(3)供需驱动偏弱,但是保对钢价起到政策托底作用,现货难有大跌预期,目前期货盘面贴水现货仍有300+的空间,期货下跌空间有限。

 

(4)从原料方面,铁矿石价格在低位有支撑,需求量和疏港均有提升,钢厂补库增加有望使矿价反弹,但供给充裕和库存依然在高位,矿石上行缺乏弹性,预计震荡整理走势。

 

策略:区间震荡是主基调,卖出宽跨式期权。

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